Sfo Stock Futures Options

Majalah elektronik ini adalah tempat bagi para pedagang aktif untuk menemukan artikel yang bermanfaat dan mutakhir secara konsisten di pasar, strategi perdagangan dan metode teknis, serta masalah ekonomi dan peraturan. Fokus pada berita, komentar dan metodologi global dan nasional di kedua pasar ekuitas dan derivatif menawarkan pembaca informasi untuk digunakan membentuk gaya investasi pribadi mereka dan memanfaatkan sebagian besar peluang pasar. Konten dalam halaman digital berkualitas tinggi dari SFO tidak dapat ditemukan di tempat lain. Berlangganan hari ini dapatkan penawaran khusus dan terbatas GRATIS dari buklet, Futures atau Futures Options: Bagaimana dan Kapan Memilih dari PFGBEST Klik di sini untuk meminta Majalah gratis Anda Catatan: Halaman ini diterjemahkan oleh perangkat lunak mesin terjemahan, klik di sini untuk mendapatkan versi bahasa Inggris. Anda juga mungkin tertarik dalam Majalah berikut: Berlangganan Makalah Putih GRATIS ini di Topik Terkait Copyright 1999- BizReport. Seluruh hak cipta. Republik atau redistribusi konten BizReport secara tegas dilarang tanpa persetujuan tertulis sebelumnya. BizReport tidak bertanggung jawab atas kesalahan isi, atau tindakan apapun yang dilakukan dalam ketergantungan. SFO, yang secara luas dihormati sebagai Advokat Resmi untuk Investor Pribadi, awalnya memulai kehidupan pada akhir tahun 2001 sebagai Stock Futures amp Options, yang berfokus pada mendidik para pedagang Tentang saham berjangka dan opsi saham. Pada pertengahan tahun 2003, jelas bahwa misinya lebih luas, dan majalah tersebut menjadi Stocks, Futures and Options, yang menyediakan pedagang dan pedagang informasi individual, pedagang eceran dan analisis yang dapat mereka gunakan untuk menjadi lebih sukses dan lebih menguntungkan. Seiring pasar berevolusi untuk peserta ritel, begitu juga cakupan SFO. Pada puncak popularitasnya, mereka menawarkan 25 kategori utama cakupan reguler. Ini termasuk analisis teknis dan fundamental, psikologi perdagangan, pasar dunia, perdagangan hari dan sistem perdagangan, investasi hijau, dana yang diperdagangkan di bursa dan mata uang asing. SFO secara konsisten tetap berada di ujung tombak pasar dan teknologi dan masuk ke dunia majalah digital dengan publikasi pada bulan Maret 2010. Majalah ini berfungsi sebagai tempat yang andal bagi para pedagang aktif untuk menemukan artikel yang bermanfaat dan mutakhir di pasar, strategi perdagangan dan metode teknis, serta masalah ekonomi dan peraturan. Fokus pada berita, komentar dan metodologi global dan nasional di pasar ekuitas dan derivatif yang ditawarkan pembaca informasi dapat digunakan untuk membentuk gaya investasi pribadi mereka dan memanfaatkan sebagian besar peluang pasar. TraderPlanet mengambil alih kepemilikan majalah SFO pada bulan Oktober 2012 dan berencana untuk melanjutkan warisannya menawarkan analisis pasar global berkaliber yang tersedia secara luas, dan diskusi konseptual melalui kemitraan yang berkelanjutan dengan kontributor individualnya, yang dipimpin oleh SFO mantan Managing Editor, Kira Brecht. Securities, Futures Dan Pilihan (SFO) Diterbitkan di: Oktober 3, 2016 Edited terakhir: 16 November 2016 Esai ini telah disampaikan oleh seorang siswa. Ini bukan contoh karya yang ditulis oleh penulis esai profesional kami. Untuk menerapkan analisis tersebut, data tersebut diunduh dari Bloomberg. Pertama, 20 perusahaan IT Perancis dipilih dari CAC All-Tradable Index dalam urutan kapitalisasi pasar. Kedua, 121 harga saham bulanan disesuaikan dividen dari 30092004 menjadi 30092014 dikumpulkan per saham untuk mendapatkan 120 data jumlah total pengembalian bulanan dari 29102004 menjadi 30092014. Di sini, jumlah pengembalian berarti imbal hasil yang terdiri dari tingkat kenaikan modal ditambah Hasil dividen (Bodie, dkk., 2014). Daripada menggunakan return bulanan, analisis yang lebih tepat dan pengukuran kinerja dapat dicapai dengan menggunakan total return bulanan. Terakhir, T-bill 1 tahun dipilih sebagai tingkat bebas risiko. Karena semua data bulanan seperti pengembalian dan deviasi standar disetahunkan, seharusnya dapat dibenarkan untuk menyesuaikan cakrawala waktu tingkat bebas risiko dengan imbal hasil dan risiko tahunan. 1.2 Pembangunan frontier yang efisien Perbatasan efisien dibangun dengan menemukan varians minimum untuk target yang diharapkan. Hal ini bisa dilakukan dengan menggunakan Solver di Excel. Di sini, asumsi dan kendala untuk menciptakan perbatasan efisien dibuat sebagai berikut. Tabel 3: Deskripsi Asumsi dan Kendala untuk Perbatasan yang Efisien Akibatnya, perbatasan efisien dibuat dan disusun pada Gambar 1. Portofolio pasar ditemukan dengan memilih portofolio yang memaksimalkan rasio Sharpe pada batas minimum varians. Disini, asumsi dan kendala untuk menemukan portofolio pasar dibuat sebagai berikut. Tabel 4: Uraian Asumsi dan Kendala untuk Portofolio Pasar Berdasarkan perhitungan tersebut, portofolio pasar dengan rerata Sharpe tertinggi 1,19 ditemukan. Gambar 1 menunjukkan bahwa tanda segitiga hijau pada batas efisien mewakili portofolio pasar. Gambar 1: Portofolio yang Efisien dan Portofolio yang Lebih Baik (2004-2014, Tidak Ada Penjualan Pendek) Portofolio pasar yang ditunjukkan pada Gambar 1 merupakan hal yang diinginkan baik dari sisi teori portofolio maupun evaluasi kinerja. Berdasarkan teori tersebut, semua portofolio yang berada pada batas efisien dikatakan efisien dari perspektif karakteristik pengembalian risiko karena batas efisien mewakili risiko minimum untuk pengembalian yang diberikan dan pengembalian maksimum untuk risiko tertentu. Jika portofolio yang tidak terletak pada batas efisien, tidak dapat dianggap sebagai portofolio berisiko yang optimal. Selanjutnya, portofolio singgung garis lurus (yaitu Garis Pasar Modal) dari tingkat bebas risiko ke daerah yang efisien disebut portofolio pasar, yang memiliki rasio Sharpe tertinggi (Bodie, dkk., 2014). Karena rasio Sharpe merupakan rasio untuk mengukur efisiensi investasi, portofolio pasar dengan rasio Sharpe tertinggi dapat dianggap paling efisien. Makanya, semua investor ingin memegang portofolio pasar. Selain itu, evaluasi kinerja menegaskan bahwa portofolio pasar adalah hal yang praktis. Berdasarkan analisis kinerja antara portofolio pasar dan CAC All-Tradable Index, portofolio pasar mengungguli indeks saham secara signifikan. Secara khusus, kembalinya portofolio pasar (18,2) lebih dari lima kali lebih tinggi dari pada indeks (3.3). Selain itu, rasio Sharpe terhadap portofolio pasar (1.19) jauh lebih baik daripada indeks saham (0,1). Di sisi lain, standar deviasi, atau risiko portofolio pasar (13,9) lebih kecil dari pada indeks (16,6). Juga, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2-a, portofolio pasar mengalami penurunan yang relatif moderat selama krisis keuangan pada tahun 2008 sampai 2009, sementara ini melihat pemulihan yang jauh lebih kuat setelah tahun 2009 dibandingkan dengan indeks. Singkatnya, portofolio pasar memiliki return yang lebih tinggi dan karakteristik risiko yang lebih rendah. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa portofolio pasar merupakan hal yang diinginkan. (2004-2014, Tidak Ada Short Selling) (2004-2014, Tidak Ada Short Selling) 3.1 Struktur portofolio varian minimum Portofolio varians minimum diperoleh dengan menemukan portofolio yang meminimalkan varians portofolio di antara minimum Varians perbatasan Di sini, asumsi dan kendala di bawah ini dibuat. Tabel 6: Deskripsi asumsi dan batasan portofolio varians minimum Sebagai hasil perhitungan, portofolio varians minimum dengan varians terendah 0,0159 ditemukan, yang sesuai dengan standar deviasi 12,6. Gambar 1 menyajikan tanda kotak merah pada batas efisien yang mewakili portofolio varians minimum. 3.2 Komposisi portofolio pasar Seperti ditunjukkan pada Tabel 6, komposisi portofolio pasar terdiri dari 6 dari 20 saham. Bobot terbesar portofolio adalah 30,3 dari INTERAKTIF FARMAGEST, sedangkan yang terkecil adalah 3.8 dari HIBURAN UBISOFT. Portofolio ini dibangun oleh saham yang memiliki rasio Sharpe yang relatif tinggi. Menurut 0,55 dari kuartil ketiga dari rasio Sharpe, sekitar 96 dari portofolio pasar dapat dijelaskan oleh 25 saham teratas dengan rasio Sharpe tinggi. Selain itu, dua stok bobot terkecil seperti PHARMAGEST INTERACTIVE dan DASSAULT SYSTEMS SA menyumbang sekitar 55 dari keseluruhan bobot. Selanjutnya, korelasi negatif kedua saham tersebut ditemukan meski secara signifikan kecil. Oleh karena itu, bisa dikatakan bahwa definisi portofolio pasar terpenuhi. 3.3 Komposisi portofolio varians minimum Portofolio varians minimum terdiri dari 8 dari 20 saham. Bobot terbesar portofolio adalah 37 dari INTERAKTIF FARMAGEST, sedangkan yang terkecil adalah 1,3 dari LECTRA dan UBISOFT ENTERTAINMENT. Karena portofolio varians minimum dapat dibangun dengan meminimalkan varians portofolio, ini merupakan hasil yang dapat diterima bahwa dua risiko terendah saham teratas, SISTEM INTERAKTIF FARMAGEST INTERAKSI DAN DASSAULT SA menguasai sekitar 67 dari bobot portofolio, berkontribusi untuk menurunkan varians portofolio secara keseluruhan. Terlebih lagi, ditemukan bahwa sekitar 99 dari bobot portofolio berbohong dalam risiko kuartil pertama sebesar 37,7. (2004-2014, Tidak Ada Short Selling) 4.1 Pembangunan frontier yang efisien Perbatasan efisien dibangun dengan menemukan varians minimum untuk target yang diharapkan. Hal ini bisa dilakukan dengan menggunakan Solver di Excel. Di sini, asumsi dan kendala untuk menemukan perbatasan efisien dibuat sebagai berikut. Tabel 8: Deskripsi Asumsi dan Kendala untuk Frontier yang Efisien Berdasarkan perhitungan, batas efisien dibuat dan diplot pada Gambar 3. Dapat disimpulkan bahwa bentuk batas efisien bergantung pada hambatannya. Jika kendala dilepaskan, katakanlah short selling diperbolehkan, frontier yang efisien bergerak ke kiri. Oleh karena itu, perbatasan efisien yang benar-benar bebas dari kendala tetap di paling kiri. Sebaliknya, frontier yang efisien bergerak lebih ke kanan dan juga bentuknya menjadi lebih kecil karena kendalanya lebih ketat. Portofolio pasar ditemukan dengan memilih portofolio yang memaksimalkan rasio Sharpe pada batas minimum variance. Disini, asumsi dan kendala untuk menemukan portofolio pasar dibuat sebagai berikut. Tabel 9: Deskripsi Asumsi dan Kendala untuk Portofolio Pasar Sebagai hasil perhitungan, portofolio pasar dengan rasio Sharpe tertinggi 1,53 ditemukan. Seperti ditunjukkan pada Gambar 3, tanda silang biru pada batas efisien mewakili portofolio pasar. (2004-2014, Short Selling) 4.3 Konstruksi portofolio varian minimum Portofolio varians minimum diperoleh dengan menemukan portofolio yang meminimalkan varians portofolio di antara batas minimum varians. Di sini, asumsi dan kendala di bawah ini dibuat. Tabel 10: Deskripsi Asumsi dan Kendala untuk Portofolio Variance Minimum Berdasarkan perhitungan, portofolio varians minimum dengan varians terendah 0,0126 ditemukan, yang sesuai dengan standar deviasi 11,2. Seperti ditunjukkan pada Gambar 3, tanda kotak merah pada batas efisien mewakili portofolio varian minimum. 4.4 Komposisi portofolio pasar Portofolio pasar terdiri dari 11 saham panjang dan 9 saham pendek (lihat Tabel 11). Posisi long long portofolio adalah 159,4, sedangkan total posisi short adalah -59,4, menghasilkan 100 portofolio panjang bersih. Berat teratas adalah 36 dari DASSAULT SYSTEMS SA, sementara yang paling pendek adalah -16 CEGEDIM SA, yang merupakan satu-satunya stok dengan rasio Sharpe negatif -0,03. Dibandingkan dengan kinerja antara portofolio pasar dengan short selling dan short selling, jelas bahwa portofolio terdahulu adalah portofolio dengan return yang lebih tinggi dan risiko yang lebih rendah. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa portofolio pasar dengan short selling bisa mendapatkan keuntungan lebih dari diversifikasi portofolio. (2004-2014, Short Selling) 4.5 Komposisi portofolio varians minimum Seperti ditunjukkan pada Tabel 13, komposisi portofolio varians minimum adalah kombinasi dari 11 saham panjang dan 9 saham pendek. Posisi long long portofolio adalah 136,2, sedangkan total short position adalah -36,2, menghasilkan net 100 long portfolio. Bobot positif terbesar adalah 39 dari DASSAULT SYSTEMS SA, sedangkan bobot negatif terbesar adalah -7,7 dari GFI INFORMATIQUE. Kuartil risiko pertama (28) dapat menjelaskan 100 dari total posisi long 136,2. Serupa dengan portofolio pasar, portofolio varians minimum dapat menikmati diversifikasi portofolio dengan memungkinkan short selling. Oleh karena itu, portofolio varians minimum dengan short selling mencapai tingkat pengembalian yang lebih tinggi dan risiko yang lebih rendah. (2004-2014, Short Selling) dengan Short Selling dan No short Selling (2004-2014) 5.1 Asumsi pemisahan waktu Karena pertanyaan (e) diperlukan pembagian keseluruhan periode menjadi 2 bagian yaitu paruh pertama tahun dan sisanya, 2009 ditemukan oleh formula 1. Dalam kasus ini, keseluruhan periode (2004-2014) dibagi menjadi 2 bagian yang sama, yaitu dari tahun 2004 sampai 2009 dan dari tahun 2009 sampai 2014. 5.2 Mengestimasi ulang portofolio pasar dan varian portofolio minimum Menggunakan paruh pertama data saja. Portofolio varians minimum berarti portofolio aset berisiko dengan varians terendah. Berdasarkan analisis kinerja portofolio pasar dan varians minimum portofolio dalam lima tahun pertama, jelas bahwa portofolio pasar adalah return yang lebih tinggi dan portofolio risiko yang lebih rendah dengan rasio Sharpe yang lebih tinggi dibandingkan dengan varian varians minimum. Tabel 15 menunjukkan bahwa risiko portofolio pasar adalah 68,3, sedangkan portofolio varians minimum adalah 11,3. Selain itu, kembalinya portofolio pasar (122,0) secara signifikan lebih tinggi daripada portofolio varians minimum, yang hanya 5,0. Selain itu, rasio Sharpe terhadap portofolio pasar (1,74) jauh lebih baik daripada portofolio varians minimum (0,19). Sebagai kesimpulan, portofolio pasar adalah portofolio trade-off risk-return yang lebih baik. Tabel 16: Portofolio Bobot Portofolio Pasar dan Portofolio Varians Minimum Gambar 5-a menunjukkan bahwa portofolio varians minimum berkinerja lebih baik daripada portofolio pasar selama lima tahun kedua. Secara khusus, portofolio varians minimum hampir 0 di awal dan meningkat sampai periode akhir (125). Sementara itu, portofolio pasar mulai dari sekitar -60 pada 30102009 dan mencapai puncaknya pada sekitar 23 di 2822014 dan pada akhir periode ini. Selain itu, volatilitas return portofolio varians minimum sangat stabil karena portofolio memiliki varians terkecil. Di sisi lain, kembalinya portofolio pasar sangat fluktuatif. Selain itu, kinerjanya kurang baik meskipun dibangun oleh bobot portofolio dengan Sharpe tertinggi di tahun 2004-09. Sebagai kesimpulan, dapat dikatakan bahwa portofolio pasar kurang efisien dan lebih berisiko daripada portofolio varian minimum dalam hal karakteristik pengembalian risiko. 6.1 Portofolio portofolio tertimbang dan portofolio kapitalisasi kapitalisasi saham yang sama Menurut uraian kapitalisasi pasar pada Tabel 2, bobot portofolio kapitalisasi kapitalisasi pasar adalah pada tanggal 3092009, sedangkan bobot portofolio bobot sama adalah 120 (5 masing-masing persediaan). Gambar 6 mengilustrasikan kinerja berbeda dari portofolio tertimbang yang berbeda. Kenaikan yang diharapkan dari portofolio tertimbang kapitalisasi pasar adalah 8,74, yang hanya 4,13 lebih rendah dari portofolio dengan bobot sama rata. Sementara itu, risiko portofolio tertimbang kapitalisasi pasar (23,79) juga lebih rendah dari portofolio tertimbang rata-rata (24,68). Oleh karena itu, portofolio bobot yang sama dapat mencapai tingkat pengembalian yang lebih tinggi dan risiko yang lebih tinggi daripada portofolio bobot kapitalisasi pasar. Namun portofolio portofolio bobot dan portofolio kapitalisasi bobot sama-sama tidak efisien karena kedua portofolio berada di dalam wilayah yang efisien. 6.2 Perbandingan antara keempat portofolio: portofolio pasar, portofolio varian minimum, portofolio bobot rata-rata, dan portofolio bobot tertimbang pasar (Portfolio weight seperti portofolio pasar dan varian variansi minimum sama dengan tahun 2004-2009 ) Gambar 7-a menunjukkan return kumulatif portofolio pasar, portofolio varians minimum, portofolio bobot tertimbang dan portofolio bobot kapitalisasi pasar antara tahun 2009 dan 2014. Hal ini terlihat bahwa portofolio pasar sejauh ini merupakan keuntungan terendah dari keempat jenis Portofolio selama periode tersebut, sementara portofolio varians minimum mengungguli sebagian besar untuk sebagian besar periode. Selain itu, portofolio bobot tertimbang dan portofolio kapitalisasi kapitalisasi saham sama-sama memiliki tingkat pengembalian yang sama dengan risiko serupa (lihat Tabel 18). Pada 30102009, pengembalian kumulatif portofolio pasar adalah -56,2 sementara tiga portofolio lainnya kira-kira 0. Selama 2,5 tahun ke depan, pengembalian kumulatif portofolio pasar berfluktuasi dari -38,3 di 2622010 menjadi -149,3 di 3152012. Selama Pada periode yang sama, data portofolio varians minimum meningkat dengan mantap menjadi sekitar 61,1 pada 3052012, sementara pengembalian kumulatif portofolio berbobot sama dan portofolio kapitalisasi kapitalisasi naik menjadi 35,51 dan 33,82 pada 3152011. Dengan 2982014, kembalinya kumulatif varians minimum Portofolio meningkat menjadi 122,8, dan kembalinya portofolio pasar juga mencapai puncak yang hampir 19,4. Selanjutnya, pengembalian kumulatif dari portofolio berbobot sama dan portofolio cap bobot pasar tumbuh perlahan menjadi 84,5 dan 87,5. Kesimpulannya, portofolio varians minimum dengan risiko terendah mencapai kinerja terbaik, sedangkan portofolio pasar dengan risiko tertinggi mencatat kinerja terburuk. Dengan kata lain, semakin tinggi return the lower risk. Oleh karena itu, hasilnya tidak dapat konsisten dengan teori portofolio, yang menentukan mengambil risiko lebih tinggi untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Tabel 17: Portofolio Bobot Portofolio Pasar, Portofolio Variance Minimum, Portofolio Berimbang Rata-rata dan Portofolio Tertimbang Kapitalisasi Pasar Tabel 18: Statistik Kinerja Portofolio Pasar, Portofolio Variabilitas Minimum, Portofolio Berimbang Rata-rata dan Kapitalisasi Portofolio Berimbang Archer, SH Francis, JC (1971). Analisis Portofolio. USA: Prentice-Hall, Inc., Bodie, Z. Kane, A. Marcus, A (2014). Investasi Inggris: McGraw-Hill Education Levy, H. Sarnat, M (1984). PORTOFOLIO DAN PEMILIHAN INVESTASI: TEORI DAN PRAKTIK. USA: Prentice-Hall, Inc., Layanan Menulis Esai Sepenuhnya direferensikan, disampaikan tepat waktu, Essay Writing Service. Layanan Menulis Penugasan Segala sesuatu yang kita lakukan difokuskan untuk menulis tugas terbaik untuk kebutuhan Anda yang tepat. Layanan Penandaan Layanan Penandaan Kami akan membantu Anda memilih bidang pekerjaan Anda yang memerlukan perbaikan. FREE APA Referencing Tool Buat referensi Edisi 6 APA Anda dengan cepat, mudah dan GRATIS GRATIS Alat Referensi Harvard Alat Harvard Referens online gratis kami membuat referensi menjadi mudah. FREE Vancouver Referencing Tool Dapatkan bantuan dengan referensi Vancouver Anda dengan alat online gratis kami. Panduan Studi GRATIS Segala sesuatu yang perlu Anda ketahui selama studi Anda Tempatkan pesanan sekarang Ahli kami menunggu untuk membantu esai Anda Ahli kami dapat membantu Anda dengan pertanyaan esai Anda Permintaan Pemindahan Jika Anda adalah penulis asli dari esai ini dan tidak lagi ingin Tuliskan esai yang dipublikasikan di situs Essays Inggris, silakan klik pada link di bawah ini untuk meminta penghapusan: Lebih dari Essays Inggris Berinvestasi untuk masa depan Anda hari ini Hak cipta copy 2003 - 2017 - UK Essays adalah nama dagang All Answers Ltd, sebuah perusahaan yang terdaftar di Inggris dan Wales Pendaftaran Perusahaan No: 4964706. Pendaftaran PPN No: 842417633. Terdaftar Data Controller No: Z1821391. Kantor terdaftar: Venture House, Cross Street, Arnold, Nottingham, Nottinghamshire, NG5 7PJ.